石油鋼管期現(xiàn)貨價(jià)格一直延續(xù)著振蕩下行的趨勢(shì)。截至9月末，青島港61.5%PB粉礦價(jià)格已經(jīng)下跌至690元/濕噸的位置，雖然相較于前期的高點(diǎn)900元/濕噸已經(jīng)有所回落，但當(dāng)前噸鋼利潤(rùn)仍然維持在低位。考慮到當(dāng)前的供需形勢(shì)，我們推測(cè)鐵礦未來(lái)供給將持續(xù)偏寬松，而需求端由于鋼材消費(fèi)一直不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，大概率將倒逼原料利潤(rùn)，預(yù)計(jì)鐵礦未來(lái)下行邏輯仍將維持較長(zhǎng)一段時(shí)間。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年1—8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資400628億元，同比增長(zhǎng)5.5%，增速比1—7月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
從環(huán)比速度看，8月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）增長(zhǎng)0.40%。其中，民間固定資產(chǎn)投資236963億元，增長(zhǎng)4.9%，增速比1—7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。1—8月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資84589億元，同比增長(zhǎng)10.5%，增速比1—7月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資62187億元，增長(zhǎng)14.9%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。投資增速放緩除了受資金方面的約束影響以外，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式已經(jīng)不再依靠傳統(tǒng)的“鐵公基”，代表新技術(shù)、新方向的制造業(yè)投資的比重正在逐漸攀升。上半年地方專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)配額加速釋放，實(shí)際上早已消耗過(guò)半，盡管9月已經(jīng)提出專(zhuān)項(xiàng)債擴(kuò)容的方案，但到落實(shí)執(zhí)行仍然需要時(shí)間，并且第四季度施工難度受天氣影響較大，基建新開(kāi)工的可能性不大，需求“后繼乏力”乃屬意料之中，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力有進(jìn)一步擴(kuò)大的跡象。 |
