今年海外非主流礦山新增產(chǎn)能較多，并且海外石油裂化管需求走弱，石油管資源將更多流向我國市場。2019?年1—9月，我國進(jìn)口的非澳巴石油裂化管總量同比增加1270萬噸，僅7—9月就同比增加1331萬噸。其中，進(jìn)口自印度、烏克蘭、加拿大三國的鐵礦石增量就有?924萬噸。目前月均指數(shù)仍82.6美元/噸，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口非主流礦仍將成為供應(yīng)的增量來源之一。由于海外石油管到港壓力逐步增加，且采暖季限產(chǎn)及淡季鋼廠減產(chǎn)預(yù)期下，石油管需求承壓，石油管供需逐步向松平衡轉(zhuǎn)化，鋼廠可能將有意維持進(jìn)口礦低庫存策略至年末。
在此情況下，港口貿(mào)易礦流動(dòng)性或有所減弱，在貿(mào)易礦同比偏高的情況下，貿(mào)易商去庫存壓力增加，現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)趨勢或持續(xù)。石油鋼管期貨貼水大概率將通過現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，期貨價(jià)格偏弱振蕩，來完成修復(fù)。當(dāng)前螺紋鋼利潤僅300元/噸左右，而焦炭現(xiàn)貨提降兩輪落地后利潤僅剩0—50元/噸，相對(duì)鋼材及焦炭，82美元/噸的石油裂化管毛利相對(duì)偏高。若后期鋼材供需矛盾激化，鋼廠向上游原料索取利潤的時(shí)候，供應(yīng)缺口逐步彌補(bǔ)的石油裂化管或代替焦炭成為下一個(gè)被打壓的最重要對(duì)象。 |
